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道氏计划投资法

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1.道氏计划法的含义
道氏计划法是以道氏理论为依据的证券投资方法。根据道氏理论,股票价格运动有三种趋势,其中最主要的是股票的基本趋势,即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为1年或1年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续上升就形成了多头市场,持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对其产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等,其股价上升或下降的幅度一股为股价基本趋势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势,反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。在这三种趋势中,长期投资者最关心的是股价的基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票,而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小,且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势,只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。

道氏计划法的总体原则为:判断股价主要趋势上升,便可买进并持有股票;反之,则出售所持股票,改变投资地位。即道氏计划法所关心的是市场的主要趋势,而不是短期内的股价波动。股票价格虽然是变化多端的,但总是遵循着一定的趋势而发展变化的。这个一定的发展变化的趋势,可以从股票市场上某些有代表性的股票价格的变动中找到。认识了这种趋势,投资者就可以通过研究这些股票价格过去的变动轨迹,来预测股票市场上股票价格的变动趋势。

2.道氏计划法的操作手法
应用道氏理论,道氏计划法在股价趋势的不同阶段应有不同的操作方式:

呆滞期,大部分股价下降,投资者应抛出,最理想的是不要持有任何股票;回升期,大部分股价开始上涨,可适当购买风险较大的股票。因为,风险较大的股票由于在呆滞期受到的打击最重,其价格常降到极低水平。随着回升期的推进,活跃期的到来,他们的价格将会回升。活跃期,此时,价格不断上升,高风险股票已接近其公平水准,应停止购买;回落期,许多股票达到高峰并开始下降,此时,投资者可分批卖出高风险股票,买进优良证券,即价格能够维持的股票及债券,或转为现款存储备用。

3.道氏计划法的不足
道氏理论作为一种预测股价未来波动的理论,有许多合理成分,可以帮助投资者去探索股票价格的变动趋势,从而指导投资者进行有效的投资活动。然而,道氏理论也有许多不足之处,体现在道氏计划法中,有以下几点:

(1)道氏理论的主要目的是探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立,道氏理论会假设这种趋势会一路持续,直到基本趋势遇到外来因素破坏而改变为止。但有一点要注意的是,道氏理论只推断股市的大势所趋,却不能推断大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到哪个程度。因此,对于应用道氏计划法的投资者来说,不容易在了解基本趋势的情况下确定具体的购入点和抛出点。
(2)道氏理论不能把握预测股票价格的最高点和最低点。它要等到股票
价格的最高点和最低点被明显地确定以后,才能预告主要趋势的转变,这时已经过了抛出或买进的最佳时机。
(3)道氏理论对选股没有帮助。
(4)道氏理论太注重长期投资趋势,而在新的长期波动趋势确定的初期,利用道氏理论预测,常会出现偏差。同时,道氏理论对于中期变动趋势方面的预测,则显得相当的乏力。

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