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已上市公司发行新股的信息披露

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已上市公司发行新股信息披露制度在很大程度上取决于采取何种公司资本制。在采用注册资本制的国家,每一次增资扩股都是对股本和注册资本的变更,因此需要股东大会表决;而在采用授权资本制的国家,公司董事会可以在股东会授权发行股份额度下,根据实际情况自行决定发行多少股份,这仅仅涉及库存股份、股权结构和流通股数的调节而无需股东大会的特别表决通过。公司资本制不同的影响力直接体现在对已上市公司新股发行信息披露的处理方法上。在我国,上市公司的配股行为根据现有规定,可以理解为一次新的招股过程,其信息披露的复杂程度也是仅次于招股说明书和上市公告书(同样必须经过公司股东大会表决通过后,报政府有关部门审批,并报中国证监会复审,并在规定期间内在指定报刊上刊登配股说明书)。因此,每一次公司配股行为都可以理解为一次独立的新股发行行为,必须经过相关审批并进行详细的信息披露。在采取授权资本制下的新股配发,视为一次证券发行的若干阶段,而正式准则也处在不断的调整之中。在这种制度中有四个相关的概念存在,即授权股份、发行股份、在外流通股份和库存股份。在没有公司回购的情况下,授权股份应当等于已发行股份与库存股份之和,公司新配股份只是从剩余授权股份中取出一部分对外发行,因此又称为库存发行。由于在最初第一次股权发行时已经就其后若干次发行获得股东会授权,并且公司情况已经在初次招股说明书中披露,因此授权资本制下库存股份发行通常无需编制复杂的招股说明书水平的信息披露来告诉投资者他们已经知道的信息,而只要披露与本次招股相关的信息,如本次发行股数、发行价格、募集资金用途等事项。在有些证券交易所、证券管理委员会甚至将审查库存股份发行的权力授予交易所。
 

关键词:信息披露  

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