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股票信用评级的依据

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股票评级分优先股股票评级和普通股股票评级。

1 . 优先股股票评级
优先股股票评级是证券评级机构对优先股发行人支付股息和适当的偿债基金的能力与意愿的一种评价。 优先股股票的评级不同于债券的评级 , 这是因为优先股股票和债券有质的区别 : 优先股股东要在公司偿还了所有到期债务后才能得到红利 , 这种区别使得优先股的等级一般不能高于同一发行人的债券等级。

优先股股票评级的依据主要有三个 : (1)支付的可能性。 即发行机构按时支付优先股股息及满足优先股条件中规定的适当的偿债基金要求的能力和意愿。 (2)优先股条款的性质。 (3)在破产、企业重组或影响债权人权利的其他安排时 , 该优先股的相对地位。

2 . 普通股股票评级
普通股股票评级是证券评级机构按照各种股票的收益和红利的不同水平对股票进行编类排列。 由于普通股跟其他证券不同 , 它没有事先规定股息或红利的多少 , 因此不存在违约风险。 故而普通股不存在信用评级问题 , 只需根据普通股股息、红利水平及增长情况和稳定程度、过去 10 年的信息资料以及公司的规模等对普通股进行编类排列。
(三)证券信用评级的一般程序
(1)由证券发行人或其代理人向证券评级机构提出评级申请 , 并根据评级机构的要求提供详细的书面材料 , 是非公开的 , 比提交给证券管理部门的发行注册申报书的内容更多。

(2)证券评级机构与发行单位的主要负责人见面 , 就书面材料中值得进一步调查的问题和其他有关情况提出询问。

(3)证券评级机构对申请评级单位各方面的情况进行分析 , 内容主要包括 :
① 发行人所属行业的动向以及发行人在该行业中的地位 ;
② 发行人的经营管理情况、内部审计体制 、资本构成的安全性和偿付本息
的能力 ;
③ 信托合同中规定的财务限制条款和证券的优先顺序 ;
④ 对发行人所属国家或地区作出评价 , 分析其政治风险和经济风险 ;
⑤ 分析发行人在国家政治经济中的重要性和国家与发行人的关系。

(4)在调查分析的基础上 , 证券评级机构会通过投票决定发行人的信用级别 , 并与发行人联系 , 征求其对评级的意见 。 经发行人同意后 , 即最后决定信用级别。 发行人不服评定可提交理由书 , 申请变更信用级别 , 评级机构再次进行讨论。 变更申请只能一次。

(5)证券评级机构评定其证券信用级别后 , 一方面通知评级申请人 , 另一方面将评级结果汇编成册 , 公开发行。

(6)证券评级机构根据各申请评级单位的财务、经营活动变化 , 定期调整证券信用级别。 公司债券或地方债券的级别不能一成不变。

关键词:评级  

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