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证券交易所

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证券交易所。证券交易所是由经纪人、证券商组成,进行证券集中交易的有形场所,是二级市场的主体。证券交易所本身并不买卖任何股票,它只为证券交易双方提供证券集中交易的固定场所、工作人员、设施和管理,以及及时提供证券交易价格行情信息,以保护广大投资者的切身利益,同时也保护证券经纪商的合法利益。

证券交易所组织形式有公司制证交所和会员制证券交易所。

公司制证交所由商业银行、证券公司、技资信托机构及各类工商企业等共同出资人股建立起来的,是以盈利为目的的公司法人。它的长处在于:对在本范围内交易的证券负有担保责任,即因为证交所成员违约而使投资者遭受损失,证交所将予以赔偿,为此,证交所设立赔偿基金。证交所规定,券商或股东不得担任证交所高级行政管理人员,即证交所的交易者、中介商与管理者相分离,以示公正,确保证交所保持不偏袒任何一方。证交所为了盈利不得不尽力为投资者提供良好的服务,从而形成较好的信誉、完善的硬件设施和软件服务。公司制证交所的不足在于:因受利益驱使,交易所成员不断增多,容易增加管理的困难,滋长过度投机。按照公司制证交所的性质,作为以盈利为目的的企业就不能排除其经营不善而倒闭破产的可能,而一旦出现这7后果,将会给整个社会带来无可挽回的冲击和破坏,这是区区赔偿金无法弥补的。为增强和抵御风险的能力,扩大经营实力,从市场角度激活证券交易所的管理职能,有些国家正在考虑使公司制的证交所以一般的企业的身份上市。纽约证交所现在正在积极准备此项工作,若此举成功,则说明证交所也将具有一般企业的特点。

 证券交易所通常包括若干个交易大厅,交易大厅内设会员交易席位,编制以数码代号,各会员商均可委派自己驻场内交易员(红马甲),通过电话热线接受客户的委托买卖指令,并将信息输入证交所计算机主机,由电脑按时间优先和价格优先原则自动撮合成交,并通过双向卫星接收,实施行情与成交回报数据的同步显示。证券经纪商取得会员资格后,获得在场内从事代理或自营业务的资格,其席位可分为代理席位、自营席位、A股席位、B股席位及国债席位等。这些席位也都称为有形席位,与之相对应的是无形席位,无形席位是采用现代通讯网络技术,将券商电脑与证交所的电脑主机联网,投资者可直接委托交易,它不再需要人工转接,无需红马甲的存在,大大降低了经营成本,有着有形席位无法比拟的优势。

上海证券交易所有形席位从开业时的一个交易大厅46个席位,到高峰时八个交易大厅,3726个席位。1996年10月,上海开始引人无形席位,发展迅猛,至今,有形席位减到一个交易大厅,1608个交易席位。形成了以无形为主,有形兼存的模式。这个发 展趋势推动了会员商的技术进步,促进了证券交易手段朝着自助化、远程化、安全化、自动化方向发展。中介商省略了报单、输单的环节,因而传输速度快,安全可靠,减少人工报盘的差错,提高了效益,也节约有形席位的高成本,对我国边远地区的证券投资发展是极大的促进。目前,上海证券交易所的交易大厅是亚洲最大的,它也是证券市场文化的体现,置身于其中,一种证券交易的浓厚气氛油然而生,这是无形席位所不能替代的。

交易大厅中央,有若干穿黄马甲的工作人员,他们是交易所派驻交易大厅的代表,一般由交易所交易运行部工作人员担任,主要职责是管理红马甲的交易活动,解决处理现场出现的突发问题,维护交易大厅正常运转。

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