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    深沪两市均以现时股价与该股上一年的每股盈利作为计算市盈率的依据,这是符合国际惯例的,不过由于我国股市属于新兴市场,投资者如果机械地沿用国际成熟市场计算市盈率的方法,并以此来研判股票是否具投资价值,则有失偏颇。
    目前。我国上市公司年终分配多采用送红股方式,且我国法规也规定,公司的资本公积只能用于转增股本而不能派现。这就决定了我国上市公司送红股和转增股在相当长一段时间内会存在。

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    运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合理价格,如果价格被低估,则可作为备选股票,择机买入。

    在此方法中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合理,并没有一个绝对的标准.各个国家和地区的平均市盈率差距也很大,欧美国家股市平均市盈率经常保持在20倍左右,日本则在很长一段时间内高居60倍以上。2007年年初以来,我国沪深股市的平均市盈率水平在30一50倍的范围内波动,一般来说,30倍左右是低风险区,50倍左右是高风险区。从投资价值的角度分析,假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率,那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的,例如我们以目前的一年期银行存款利率3.78%所对应的市盈率26.5倍,作为判断股票投资价值的标准,低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估,具备了投资价值;然而如果仅从这一角度去考虑问韪,我们必然要犯错误,因为市盈率受一些因素的影响巨大。

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  动态市盈率是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。它反映了市盈率与公司预期收益增速的比值。

  动态市盈率最适合应用于股息率为零或股息率很少的股票。由于动态市盈率计算中不包括投资者从股票估值中获赠的收入,这一指标对于股息率较高的股票可能得出很不精确的结果。

  动态市盈率的计算:

其计算公式是以静态市盈率为基数,乘以动态系数,该系数为1/(1+i)^n,i为企业每股收益的增长性比率,n为企业的可持续发展的存续期。

我们通过两只假想的股票来看看动态市盈率是如何计算的:

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市盈率=股票每股市价/每股税后利润
每股收益反映企业普通股每股在一年中所赚得的利润。
计算公式:每股收益=(税后利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股额。

如果市盈率是负的,表示公司每股税后的利润是负的,那就说明公司去税以后是亏损的 ,是入不敷出的。
如果市盈率是正几百,说明公司盈利能力较好,而股价的泡沫性也较高,受市场的追捧程度高。
 

市盈率与股价一样,是一个不断变化着的动态指标,投资者需要看某股票一段时间、甚至连续数年的市盈率指标,才能得出比较正确的结论。一般来说,市盈率越低,就越好。因为股价偏低,日后的上升空间很大,但同时它也表明,投资者看淡该股票,不愿对其投入资金,或者说,是对其前景比较悲观。这样的股票,便宜是便宜了,但也许就长期在低价位运行,尽管下跌的绝对值也许微不足道,可相对值还是不可小觑;反之,市盈率很高,股票供不应求,价位节节上涨,投资者纷纷追涨购买,这固然反映该股票受欢迎被追捧,人们对其抱乐观态度,同时也意味着其上升空间越来越小,高处不胜寒,下跌的可能性逐渐加大,这在一片看涨的气氛中往往容易被忽视。上海的股票就有因为过分乐观,而使其市值超过票面额100多倍的罕见事例,这种股票一旦下跌,其损失之惨重也是毋庸置疑的。鉴于我国目前商业银行存款利率在2%~3%之间,市盈率大约在30~50倍左右较为合适,但也有市盈率在5倍以下和上千倍以上的股票。当然,在运用市盈率指标分析时,需将该工具摆在恰当的位置,既不可过分迷信,又不能完全置之不理,要从各方面综合判断,结合成交量、消息面、政策面等进行综合分析。

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什么叫市盈率指标
市盈率指标又称市价盈利率,即股价与每股盈利之比。通常人们采用的计算方法是用股票价格除以上年度每股税后盈利(加权),其单位为倍。市盈率指标最低为零,没有负数。公司盈利水平如接近于零,其市盈率指标就会出现数千倍的情况。这一指标综合了投资成本与投资收益两个方面,是人们分析判断股市的一个重要指标,也是股市中最为常见的概念之一。市盈率倍数也是相对数值,表明以股票的市价与每股的盈利相比,要大多少倍。因此,市盈率指标又可称为本益比指标。上年度每股盈利采用公司上一年度财务报告中所公布的税后利润总额平均分摊到公司的总股本上计算,由于公司每年都可能会出现增资扩股、股本结构发生变动的情况,在计算税后利润时,一般采用加权方式
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