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计算基金单位的资产净值有两种常用的方法 , 即已知价计算法和未知价计算法。
(1)已知价计算法。 已知价又称事前价(Forward Price) , 或称历史计价(Historic Price) , 是指基金管理公司根据上一个交易日的收盘价来计算基金所拥有的金融资产 , 包括现金、股票、债券、期货合约、期权等的总值 , 减去其对外负债总值 , 然后再除以已售出的基金单位总数 , 得出每个基金单位的资产净值。

(2)未知价计算法。 未知价又称事后价(Backward Price) , 或称预约计价 , 是指根据当日证券市场上各种金融资产的收盘价计算的基金资产净值。投资者在收盘前进行基金买卖 , 是无法确切知道当日收盘价的 , 因而就叫未知价计算法。 在实行这种计算方法时 , 投资者当天并不知道其买卖的基金价格是多少 , 要在第二天才能知道单位基金的价格。 而在已知价计算法下 , 投资者当天就可以知道单位基金的买卖价格 , 可以及时办理交割手续。

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1 . 境外基金资产估值的原则
美国1940 年枟投资公司法案枠第 2 条第 41 款规定 , 投资组合中如果证券的市场价格“很容易获得” , 应该运用此价格计算基金投资组合的净资产价值 ;当投资组合的某个证券的市场报价不容易获得时 , 基金必须根据此证券的公允价值计算基金投资组合的价值。

公允价值(Fair Value) , 是指资产在有成交意愿的交易对手间的现行交易价格(不包括强制性出售或破产出售的情况) 。 在公允价值的价格水平下 ,该证券必须有大量的买家。 公允价值应由基金董事会依照诚信原则确定。

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为了及时反映基金经营绩效 , 必须进行基金会计核算 , 同时 , 通过基金会计核算得到基金资产净值。 基金的净资产是衡量一个基金经营绩效的重要指标 , 也是投资者据以买卖基金的计价依据。

基金的会计核算是以不同基金为会计主体进行的 , 反映不同基金在一定时期的经营业绩和资产负债状况。 基金估值是对基金的资产价值按照一定的标准进行估算。 由于基金的主要资产是各类有价证券 , 对这些资产的估值直接影响基金会计核算的准确性 , 因此基金估值是基金会计核算的主要内容。同时 , 因这些资产具有较大的波动性 , 因此 , 为了准确、客观地反映基金的资产价值 , 方便投资者决策 , 必须经常性地对基金资产进行估值。

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对投资者而言 , 他们选择投资于基金 , 就是为了在降低风险的条件下使自己的资产能够实实在在地保值和增值。 理性的基金投资者最关心的就是基金的投资回报 , 即每年基金的投资收益有多少 , 有多少比例的收益能进行分配 ,基金的长期成长性如何 , 等等。

为了保障基金投资者的切身利益 , 各个国家或地区都会对基金的收益分配作出明确细致的规定 , 通常包括 : 基金收益分配的内容、收益分配的比例和频率、收益分配的对象、收益分配的方式以及收益分配的支付方式等。

(一)收益分配的内容
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基金收益主要有以下几种表现形式 :

(一)基金利息收益
基金的利息收益主要在以下两种情况下获得 : 一是指在基金运作时 , 会保持一部分资产为现金或银行存款 , 从商业银行取得一定的利息收入 ; 另一种情况是指基金投资于债券、商业本票、可转让存单以及其他短期票券 , 这些资产都明确规定了利息率、到期日以及发放利息的时间、方式等 , 持有这些资产也可带来利息收入。

(二)基金股利收益
基金的股利收益是指证券投资基金通过在一级市场或二级市场购入、持有各公司发行的股票(普通股 、优先股)而从公司取得的一种收益。 股利一般有两种形式 , 即现金股利与股票股利。 现金股利是以现金的形式发放的 , 股票股利是按一定比例送给股东公司股票作为红利。

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管理费用包括基金管理费、基金托管员和其他费用。
1 . 基金管理费
基金管理费是支付给基金管理人的报酬 , 其数额一般按照基金资产净值的一定比例(年率)逐日计算累积 , 从基金资产中提取 , 定期支付。 基金管理费是基金管理人的主要收入来源 , 基金管理人自己的各项开支不能另外向基金或基金公司摊销 , 更不能另外向投资人收取 。

2 . 基金托管费
基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金或基金公司收取的费用。 托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取 , 逐日计算累积 , 定期支付给托管人。

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销售与服务费用包括前收费用、后收费用、 12b-1 费用、赎回费用、转换费用、再投资费用等。

1 . 前收费用(Front-end)
基金的发行有两种方式 : 一种是由基金公司直接向投资者销售 ; 另一种是通过承销商(通常是由多个承销商组成的承销团)间接向投资者销售基金份额。 收取的前收费用 , 主要是支付给承销商的 。 而采用直接销售的基金 , 一般不收取此项费用。 前收费用是在投资者购买基金份额时一次性收取的 , 在投资者持有份额期间不再收取此项费用。 但如果投资者将持有的基金份额卖出后又重新购买时 , 仍需支付此项费用。

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为了维护证券市场的稳定 , 保护中小投资者的利益 , 降低投资风险 , 各个国家都对基金的投资加以必要的限制。 这些限制通常以基金法规的形式确定下来 , 主要包括以下几个方面的内容 :
(一)投资范围的限制
投资基金主要投资于证券市场上的各种有价证券 , 各个国家对基金所投资的有价证券的范围都作了各自不同的规定 , 一般包括金融票据、各种债券和股票等。 对于未上市证券等特殊的投资对象的投资 , 不同国家也有不同的规定。 在绝大多数国家 , 除了专门的产业投资基金 , 证券投资基金都禁止投资于房地产实业。
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基金合同终止是指基金在运作中出现了法定的情由 , 经过一定的程序而终止基金合同 , 停止投资经营 , 清理基金财产及债权债务 , 分配所余财产的行为。 根据我国枟证券投资基金法枠第67 条规定 , 决定基金终止的法定情由包括以下四种情况 :

(1)基金合同期限届满而未延期的。
(2)基金份额持有人大会决定终止的。
(3)基金管理人、托管人职责终止 , 在 6 个月内没有新基金管理人、新基金托管人承接的基金管理人、托管人职责终止是指他们中的 1 人或者 2 人由于不正当履行职务 , 或者违反法律以及投资经营效果不能令投资者满意 , 经监管机构依法取消经营资质 , 或者经持有人大会决定予以更换的情形。
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开放型基金的赎回
基金份额的赎回是指投资人在规定的时间、地点 , 向基金管理公司卖出基金单位 , 收回现金的活动 , 是与申购相对应的反向操作过程。
一般来说 , 开放型基金的赎回支付金额为赎回金额扣减赎回费用。 其计算公式为 :
赎回金额= 赎回份数× T 日基金单位净值
赎回费用= 赎回金额×赎回费率
收回金额= 赎回金额 -赎回费用
举例计算如下 :

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