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对投资者而言 , 他们选择投资于基金 , 就是为了在降低风险的条件下使自己的资产能够实实在在地保值和增值。 理性的基金投资者最关心的就是基金的投资回报 , 即每年基金的投资收益有多少 , 有多少比例的收益能进行分配 ,基金的长期成长性如何 , 等等。

为了保障基金投资者的切身利益 , 各个国家或地区都会对基金的收益分配作出明确细致的规定 , 通常包括 : 基金收益分配的内容、收益分配的比例和频率、收益分配的对象、收益分配的方式以及收益分配的支付方式等。

(一)收益分配的内容
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基金收益主要有以下几种表现形式 :

(一)基金利息收益
基金的利息收益主要在以下两种情况下获得 : 一是指在基金运作时 , 会保持一部分资产为现金或银行存款 , 从商业银行取得一定的利息收入 ; 另一种情况是指基金投资于债券、商业本票、可转让存单以及其他短期票券 , 这些资产都明确规定了利息率、到期日以及发放利息的时间、方式等 , 持有这些资产也可带来利息收入。

(二)基金股利收益
基金的股利收益是指证券投资基金通过在一级市场或二级市场购入、持有各公司发行的股票(普通股 、优先股)而从公司取得的一种收益。 股利一般有两种形式 , 即现金股利与股票股利。 现金股利是以现金的形式发放的 , 股票股利是按一定比例送给股东公司股票作为红利。

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管理费用包括基金管理费、基金托管员和其他费用。
1 . 基金管理费
基金管理费是支付给基金管理人的报酬 , 其数额一般按照基金资产净值的一定比例(年率)逐日计算累积 , 从基金资产中提取 , 定期支付。 基金管理费是基金管理人的主要收入来源 , 基金管理人自己的各项开支不能另外向基金或基金公司摊销 , 更不能另外向投资人收取 。

2 . 基金托管费
基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金或基金公司收取的费用。 托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取 , 逐日计算累积 , 定期支付给托管人。

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销售与服务费用包括前收费用、后收费用、 12b-1 费用、赎回费用、转换费用、再投资费用等。

1 . 前收费用(Front-end)
基金的发行有两种方式 : 一种是由基金公司直接向投资者销售 ; 另一种是通过承销商(通常是由多个承销商组成的承销团)间接向投资者销售基金份额。 收取的前收费用 , 主要是支付给承销商的 。 而采用直接销售的基金 , 一般不收取此项费用。 前收费用是在投资者购买基金份额时一次性收取的 , 在投资者持有份额期间不再收取此项费用。 但如果投资者将持有的基金份额卖出后又重新购买时 , 仍需支付此项费用。

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为了维护证券市场的稳定 , 保护中小投资者的利益 , 降低投资风险 , 各个国家都对基金的投资加以必要的限制。 这些限制通常以基金法规的形式确定下来 , 主要包括以下几个方面的内容 :
(一)投资范围的限制
投资基金主要投资于证券市场上的各种有价证券 , 各个国家对基金所投资的有价证券的范围都作了各自不同的规定 , 一般包括金融票据、各种债券和股票等。 对于未上市证券等特殊的投资对象的投资 , 不同国家也有不同的规定。 在绝大多数国家 , 除了专门的产业投资基金 , 证券投资基金都禁止投资于房地产实业。
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基金合同终止是指基金在运作中出现了法定的情由 , 经过一定的程序而终止基金合同 , 停止投资经营 , 清理基金财产及债权债务 , 分配所余财产的行为。 根据我国枟证券投资基金法枠第67 条规定 , 决定基金终止的法定情由包括以下四种情况 :

(1)基金合同期限届满而未延期的。
(2)基金份额持有人大会决定终止的。
(3)基金管理人、托管人职责终止 , 在 6 个月内没有新基金管理人、新基金托管人承接的基金管理人、托管人职责终止是指他们中的 1 人或者 2 人由于不正当履行职务 , 或者违反法律以及投资经营效果不能令投资者满意 , 经监管机构依法取消经营资质 , 或者经持有人大会决定予以更换的情形。
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开放型基金的赎回
基金份额的赎回是指投资人在规定的时间、地点 , 向基金管理公司卖出基金单位 , 收回现金的活动 , 是与申购相对应的反向操作过程。
一般来说 , 开放型基金的赎回支付金额为赎回金额扣减赎回费用。 其计算公式为 :
赎回金额= 赎回份数× T 日基金单位净值
赎回费用= 赎回金额×赎回费率
收回金额= 赎回金额 -赎回费用
举例计算如下 :

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1 . 封闭型基金交易的含义
封闭型基金交易是指封闭型基金发售募集成功后 , 由基金管理公司向证券交易所提出上市申请 , 获准后在市场上进行交易的活动。 基金份额的交易同买卖股票具有较多的相似性 , 在这种交易中 , 投资者可以通过证券营业部委托申报或通过无形报盘、电话委托等方式申报交易。 一是买卖委托采用“公开、公平、公正”的原则和“价格优先 , 时间优先”的优先原则。 二是委托以标准手数为单位进行计算交付。 目前 , 根据我国最新规定 , 价格变化单位为 0 . 001元。 三是在证券市场的营业日可以委托买卖基金单位 , 交收实行 T + 1 的交割交收规则 , 四是交易所与经纪机构等要按规定收取费用。

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新基金的发行

   基金的设立是基金运作的第一步。 世界上各个国家和地区对基金的发起设立都有一定的资格要求和限制 , 只有符合一定资格条件的人才能作为发起人 , 向监管当局申请发起设立基金。 不同的国家对发起人的要求程度也不一样 , 如在英国 , 由于基金发展历史较长、法规完善、行业自律组织比较发达 , 因此对发起人的要求也相对宽松 , 只要求发起人是基金行业协会的会员。 但是在我国 , 对基金的发起设立比较严格 , 基金的设立必须经我国证监会审查批准。

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(一)按照发行主体的不同分类

按照发行主体的不同 , 有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。

1 . 政府证券

政府证券是指政府为筹集财政资金或建设资金 , 利用其信誉按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。 一般而言 , 政府证券基本上是债务性质的证券 , 包括中央政府债券和地方政府债券两种。

2 . 金融证券

金融证券是指商业银行或其他非银行类金融机构为筹措信贷资金向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。 主要包括金融债券、大额可转让定期存单 , 等等。

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